东方电缆（603606.SH）深耕电缆行业二十余年，主营陆缆、海缆和海洋工程，居品无数应用于电网确立、轨说念交通、海优势电限制，是国内陆地电缆、海底电缆系统中枢供应商。跟着海优势电确立有序鼓舞，行为海缆行业的龙头企业，东方电缆自2005年投身海底电缆研发以来，已累计提供1.2万公里的海底电缆。

海缆，行为海优势电的要害构成部分，其技巧难度大，壁垒高。东方电缆的海缆系统，不仅得志了更高的电压等第，更远的传输距离，更深的应用水深，还顺利冲破了国外技巧足下，助力我国海洋开拓和高端电力装备国产化。第一财经《新变量》走进海缆龙头企业东方电缆，探索海缆行业当年的增长后劲和投资契机。

收拢海缆机遇，实现功绩大幅增长

受益于国度能源政策商酌对海优势电的纵脱扶捏，东方电缆自2018年运转，海缆系统及海洋工程业务迎来爆发，买卖收入从2018年的11.40亿增长至2023年的34.76亿元，复合年增长率CAGR为24.97%，营收占比从37.69%增长至47.54%，成为东方电缆主营收入的伏击起原。

从毛利率水平看，海缆系统及海洋工程业务由于技巧难度大、门槛高，毛利率要远高于陆缆系统。说明公司公告，2023年东方电缆陆缆系统毛利率仅为7.96%，海缆系统毛利率高达49.14%，海洋工程业务毛利率为24.53%。

成绩于海缆业务的高速发展，东方电缆买卖总收入从2018年的30.24亿元增长至2023年的73.10亿元，复合年增长率CAGR为19.31%；归母净利润从1.71亿元增长到10.00亿元，复合年增长率CAGR为42.29%。

由于2021年是海优势电享受补贴的临了一年，出现了海优势电抢装潮，因此东方电缆2021年海缆系统和海洋工程业务爆发式增长，整个营收同比增长57.00%。随后由于国内海优势电装机的进程不足预期， 2022年海缆系统和海洋工程业务增速运转放缓。

但跟着国内各沿海省份继续落实“十四五”海优势电商酌，与此同期外洋市集海风新增装机量大幅增长，海缆行业有望迎来新一轮需求爆发。国度能源局的数据披露，2024年上半年，世界风电新增并网容量2584万千瓦，同比增长12%，其中海优势电83万千瓦。

频年来，欧洲、好意思国、日韩等国度都在同步鼓舞海优势电技俩确立。GWEC申诉披露，预测2024年寰球海风新增装机17.8GW，同比增长63.9%。2024年至2033年，寰球海风新增装机总量将达到422GW，海风份额将从2023年的9%增多至2033年的25%。

说明公司公告，东方电缆2024年前三季度实现买卖收入66.99亿元，同比增长25.22%，实现归母净利润9.32亿元，同比增长13.41%。其中海缆系统及海洋工程实现营收30.01亿元，同比增长14.92%，占主买卖务收入44.86%。

东方电缆董秘江雪微接纳第一财经采访时默示，东方电缆一直以来坚捏海陆并进，这几年的海缆系统和海洋工程整个的营收跟陆缆系统营收基本上各占总营收的一半比重，当年公司会愈加侧重海洋业务的发展，海缆系统和海洋工程的比重会普及。

技巧优势+船埠资源，加快外洋市集布局

历程二十余年的技巧翻新和积蓄，东方电缆在海缆限制实现多项要害中枢技巧的突破，公司领有500kV 超高压谈判海缆的坐蓐制造才协调应用功绩，谈判海缆实现500kV及以下电压等第的全掩饰 ，柔性直流海缆实现±80kV到±535kV的掩饰，处于行业超越地位，同期在软究诘技巧、脐带缆技巧等高难度居品上也具备优势。

东方电缆总工程师俞国军在接纳采访时默示，咱们目下的居品照旧达到了国际上的主流企业同等的水平，海缆居品交直流都达到了500千伏的水平，咱们的脐带缆应用也达到了1500米的水深。当年的研发标的将聚焦“三更”，一是更高的电压等第，二是更远的传输距离，三是更深的应用水深。

由于海缆居品敷设在海底，是以关于海缆一次性蚁集坐蓐长度的要求很高，以减少究诘的应用带来的关于海缆性能的裁减。单根海缆的长度可达几十公里，最大分量可达上万吨。俞国军默示，因此海缆要使用专用船舶来运载，这亦然为什么咱们海缆企业一定要选址在具有考究的水深条目和船埠资源的所在的原因。

船埠资源亦然海缆企业的稀缺资源和中枢竞争力之一。据悉，“十四五”东方电缆 “3+1”产业体系，即三个国内基地加上一个外洋基地，目下浙江宁波东部基地已建成、广东阳江海缆基地正在确立中，同期山东烟台产业基地筹建中，正在筹画外洋产业基地。

关于外洋市集布局，公司在“十四五”商酌中就有相等明确的“两化”，即国际化和数字化，2022年，公司在荷兰竖立了全资子公司，频年来继续取得了较多的外洋订单，如荷兰海优势电技俩，英国电力互联技俩，以及中东海洋脐带缆技俩等，当年公司将在国际化的说念路上作念进一步的普及。

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王媛丽

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